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本周铜价大跌以来,知名分析师罗君坚在一季报中分析了铜的供需,且指出,今年全球经济增速放缓和中国货币宽松有很大可能,下半年中国的需求可能疲软。中国铜消费在全球铜消费占比近七成,而且还有可能进一步下滑。他认为,中国的铜消费主要来源于进口,因此在全球铜消费中有重要的竞争力。

铜价可能面临3月中旬到4月初的三季度的结构性供应短缺,不过由于现货的超预期表现,也需要考虑到中国炼厂的库存有所增加。此外,花旗集团亦对铜价前景持乐观态度,预计2015年的中国进口铜量将增加。

具体数据显示,3月中国精炼铜产量为114.33万吨,同比增加2.93%。2015年3月中国电解铜产量为304.71万吨,同比增加3.3%。3月中国铜进口量为100.74万吨,同比增加7.3%。

从3月的数据来看,精炼铜的消费增速有可能下滑。从图4中可以看出,精炼铜在中国的消费增速有所下滑,其中消费增速减缓最明显。

除了铜消费外,铜加工环节的精炼铜进口增速也大幅回落。2015年3月中国进口精炼铜30.37万吨,同比减少了8.58%,这主要是由于我国现货铜升水增加,导致进口铜报关量骤降。

2015年3月中国进口精炼铜27.75万吨,环比增加4.49%,同比增加7.37%。2016年3月,中国进口精炼铜金属4.72万吨,环比增加1.99%,同比减少3.69%。

现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨-升水50元/吨,平水铜成交价格35870元/吨-35890元/吨,升水铜成交价格35880元/吨-35890元/吨。沪期铜随现货一度大幅回落,上周四起市场成交逐渐转淡,市场需求逐渐减少,升水进一步回落。

另外,LME近月铜库存持续攀升,截至3月26日LME库存升至215325吨,较去年同期增加3375吨,升水伦铜库存达到1550,较去年同期高出610吨。库存增加,是因为近两个月全球铜库存的增长增加,令市场消化掉了原本过剩的部分。数据显示,3月LME铜库存增长228,至34.56万吨。

昨日美元指数走软,利好铜。技术面,铜价偏弱格局已有所改善,市场在关注智利和秘鲁的铜矿减产和秘鲁2月铜精矿供应情况。沪铜期货价格低位反弹,但幅度不大,盘中大幅回落,收盘勉强站上45800一线,盘中冲高回落,最低触及45280,尾盘收于45930。

昨日沪铜主力合约早盘在41000元/吨附近震荡,午后探底回升,小幅收涨。1月伦铜日线收小阳线,收小阴线,最高触及45800,最低下探45750,收于45800。

宏观方面,欧元区3月制造业PMI初值跌至41.5,低于预期的50.4,创近四个月新低,低于市场预期的50.2,2月服务业PMI为49.7。美国1月密歇根大学消费者信心指数初值降至93.4,创2014年7月以来新低。