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花生期货分析师建议

综合来看,花生期货市场逻辑在于,一方面需求好于供应,另一方面,产区产量不断下滑,供过于求压力较大,这两方面对于花生价格存在支撑。首先,国内外油脂走势都偏强,这提振了国内外油脂品种的走势。其次,我国是花生种植大国,市场规模不断扩大,目前我国花生种植面积,主产区产量达到600多万吨,2018年我国花生种植面积达到了6200万亩,预计2020年国内花生种植面积将减少,2021/2022年度我国花生种植面积预计将下降。再次,虽然我国是花生生产大国,但是今年花生价格不甚理想,花生进口量可能减少。第三,美国农业部上调美国2021/2022年度的花生产量预估,美农可能调低其出口预测,从而降低国际花生价格,提升我国花生进口数量。第四,我国花生油消费比较稳定,但是市场仍然供过于求。第五,今年花生进口量可能下降,但是我国仍然是花生种植大国,预计2020/2021年度我国花生进口量将达到1000万吨左右。第六,国内植物油需求相对稳定,尤其是生猪养殖,这对我国植物油市场有一定的利好作用。

最近一年我国花生油产量明显上升,但从目前市场价格来看,花生油价格整体是相对稳定的。最近1~4月我国花生油产量达到586万吨,同比增长9.8%,其中花生油累计产量达到329万吨,同比增长10.6%。5月我国花生油产量达到1270万吨,同比增长10.5%,其中花生油累计产量达到576万吨,同比增长14.9%。从花生油价格来看,随着花生油产量不断扩大,我国花生油价格的整体水平也有较大幅度上升。此外,从未来一年我国进口花生油数量看,预计2020/2021年度我国花生油进口总量达到2200万吨,而花生油进口总量还在不断增加,将继续挤占国内花生油的市场份额。

花生油行情近期大涨,我们主要还是看一下美国农业部上调其2021/2022年度全球花生油产量预估。根据数据显示,2021/2022年度全球花生油产量为2540万吨,同比增加0.7%,其中印度产量达到1230万吨,同比增加3.5%。中国的花生油产量占全球花生油总产量的50%左右,预计中国花生油产量在全球占比将在未来一年继续增加。此外,由于种植成本上升,我国当前的花生种植面积在不断下降。随着产量不断增加,我国花生油库存可能处于偏紧的状态。

尽管在花生油和其他油料作物的种植方面,因种植收益低于其它油料作物,但花生油产量仍然保持增长,预计2021/2022年度我国花生油产量达到1640万吨,比上年增长6.5%。根据统计,我国油料作物产量预计在450万吨,略高于上年的460万吨。因此,我们认为我国未来一年国内花生油产量有望超过2000万吨。此外,我国在我国花生油的消费结构中,也有部分出口产品,如花生油、花生粕、花生粉等。在国家大力支持下,未来两年我国花生油的消费量仍然保持增长势头。

目前我国花生油库存在357万吨左右,较去年同期下降2万吨。为满足国内油脂供应多样化的需求,我国油料油料贸易企业都积极参与压榨加工。目前,国内大部分油料品种的压榨量保持在300万吨左右的水平,而且有进口花生油的计划。油料的产量、进口数量以及出口量也呈现稳步增长态势。根据海关数据,我国的花生油进口量在2021年达到了255万吨,同比增加了13.8%。