原油期货上涨对股市影响 原油大涨对豆粕期货的影响

本周油厂开机率继续下滑,油厂豆粕库存减少,豆油库存下降,市场预期后期大豆供应充裕,后期大豆压榨量维持高位,港口库存或小幅增加,预计短期豆油库存继续保持上升态势。此外,气象预报显示未来20天马来西亚可能出现或多达50-60天的高温天气,据Mysteel农产品统计,国内豆油商业库存在3月29日的86.6万吨,较上周的97.2万吨增加14.7万吨,增幅在11.7%,较去年同期的80万吨增加19.4%。

近期国内棕榈油库存持续下降,随着后期需求不振,后期进口大豆陆续到港,将持续影响油厂开机率,据Mysteel农产品统计,国内豆油商业库存在5月27日的77.4万吨,较上周的77.4万吨增加15.8万吨,增幅在0.7%,较去年同期的74.9万吨增加13.7%,较五年均值的57.7万吨增加39.1%,较五年均值的62万吨增加33%。

由于棕榈油和豆油价差处于偏高水平,目前压榨利润不佳,目前在-625元/吨左右,利润回升的势头未能延续,预计后期豆油将维持弱势。

豆油方面,国内 2 月进口大豆到港预估在 594 万吨左右,与2 月预期持平,不过3 月将有大批船期到港,预计后期大豆到港量仍较为庞大,或将压制豆油库存,且豆油累库,预计后期豆油库存延续下降趋势。

豆油进口成本倒挂,进口利润倒挂,油厂挺油心理松动,后期后期豆油库存维持上升趋势。本周豆油进口利润倒挂,美湾大豆压榨量维持高位,预计短期豆油库存仍保持上升趋势,后期豆油供应增加,国内豆油库存或继续小幅下降。

棕榈油方面,前期国内植物油价格低迷,而油脂价格高企,进口利润倒挂,国内油脂产量仍较高,但后期进口棕榈油到港量将增加,棕榈油库存或持续下降,预计后期棕榈油库存下降趋势有望延续。

进口利润倒挂,短期内国内棕榈油库存维持下降趋势,但预计后期棕榈油进口量将增加,预计后期进口量仍较高,而需求依旧低迷,预计后期棕榈油库存仍将保持下降趋势。

油厂挺油意愿强烈,国内豆油库存止跌回升

国内豆油商业库存在5月27日的58.8万吨,较上周的54.5万吨增加39.3万吨,增幅在0.8%,较去年同期的51.9万吨增加31.5%,增幅较五年均值的57万吨增加26%。国内进口大豆库存也处于历史低位,后期随着进口量的增加,国内大豆库存将继续小幅下降。

根据布瑞克数据显示,截至3月1日当周,美豆、美豆油、巴西大豆 总库存为713.35万吨,较上周的623.27万吨减少7.83万吨,减幅为11.76%,较去年同期的703.38万吨减少21.51万吨,减幅为31.12%。大豆豆油库存为573.4万吨,较上周的57.67万吨增加36.95万吨,增幅为10.95%。豆油库存持续下降的主要原因是,3月 MPOB报告出口数据好于市场预期,南美大豆产量出现趋稳,全球大豆供应紧张格局有所缓解,巴西大豆的供应增长带动美豆上涨,国内进口大豆到港增加,国内大豆库存下降。

从外部市场看,美国农业部本月公布的出口销售报告显示,3月1日当周,美国大豆出口销售净增3184吨,分析师预估为8700吨。